穆迪 - 中國財產及意外保險業 - 長江流域洪災造成的負面信用影響較為溫和

葉心冉2020-08-04 16:54

經濟觀察網 記者 葉心冉 7月28日,中國政府估計,南方地區連續強降雨導致的長江流域洪澇災害已造成人民幣1,440億元左右 (210億美元) 的經濟損失,受災人次超過 4,000萬。由于5月份以來 的降雨天氣仍在持續,經濟損失和受災人數可能還會上升,最終經濟損失可能達到、 甚至超過2016年7月同一地區洪災創下的逾人民幣 1,540億元 (220億美元) 的最高紀 錄。

盡管受災嚴重,但中國非壽險公司受到的負面信用影響較為溫和,因為總承保損失仍 將處于可控范圍內。中國銀行保險監督管理委員會的數據顯示,截至7月17日洪災相 關賠付金額為人民幣24億元,這一水平接近2016年7月洪災造成的保險業最終損失 人民幣 28 億元。按此計算,該行業的預估賠付率僅會上升不到0.3個百分點。雖然索 賠數量和金額將增加,但我們預計此次損失對非壽險公司的影響僅限于盈利。

承保損失相較于經濟損失較低的狀況表明中國的保險滲透率依然較低。覆蓋自然災害 造成的財產損失 (尤其是居民財產) 以及企業業務中斷損失的保單比例仍較低。此外,農業保險過去 5 年來增長迅速,但保單覆蓋的農產品價值占比仍較小。

此次受災最嚴重的地區是包括江西、安徽、湖北、湖南和廣西在內的內陸省份。這些 省份的經濟相對落后于沿海地區,因此其保險滲透率也較低。這 5 個省份的人口占全 國人口的20.6%,但非壽險保費僅占 2019 年非壽險行業整體水平的 14.8%。

近年來防汛抗洪措施的強化 (如三峽水庫) 也抑制了保險業的潛在損失。這些措施已經 減輕了商業和工業區遭受的直接損害。鑒于此,我們預計此次洪災相關的大部分索賠將來自車險,其次為財產和農業保險,并且個別保單索賠規模將較小。

財險行業雄厚的資本實力將緩沖此次洪災損失的影響。截至2020 年3月底,該行業的加權平均綜合償付能力充足率為 285%,這使其能夠消化超出預期的賠付支出增長。根據我們發送給受評保險公司的巨災風險調查,這些公司在百年一 遇的洪災情景假設下的凈損失相對于其資本而言較小。

但是,在上述5個受災省份業務集中度較高的中小保險公司將面臨更大的損失以及運營受阻的沖擊。

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